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一如預期已於夏季出清股票，等待秋天(8/7立秋)到來，秋天不是只有樹葉會掉落。但是目前股市多頭，尚未看到明顯敗象，為何急於出清股票呢？只能用｢成功投資人總是賣得太早｣來安慰自己。觀察股市敗象，勉強說有2個，一為經濟景氣燈號已由綠燈落入黃藍燈3個月了，另一為匯率，從4月以來，當美元指數從100跌落至93時，美元/台幣卻在30~30.6打底，沒有新資金進來，反而見到7月份外資賣的比買的多。

為什麼看台灣總經數據重要甚至有時又有領先性：

今年有點詭異，大盤仍在多頭軌道，但檢視自己持股，除了0050與權值股之外，無論如何換股，屬於見苗頭不對而開澑的個股遠多於賺錢的個股，今年多數持股都虧了，且快將去年獲利回吐殆盡。因此，當手氣不順，只有打包走人，預計於未來3個月內出清持股，資金移到美元定存與美國公債(TLT或00679B)，賺些利息，以求心安。

檢視大盤，外資毫無撤退蹟象，想來萬點關前盤整久了，末段噴出機率是有的，但或許只是權值股上漲，因為發現很多追蹤的個股，去年已完成盤頭，甚至於有些高點發生在前年，不得不令人心生警惕。

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今日多項數據出爐，在無系統性風險狀況下，唯有專注選股與換股。

依據ASWATH DAMODARAN觀點評價PE、PB、EV：

美國升息在即，究竟對股、債有何影響，要先鑑往方能猜未來。

通膨對股市有個舒適區在1%~3%，當通膨太高(例如>6%)，則股市表現不佳，當通縮形成確認後，股市即將進入空頭。而近50年來影響通膨最重要者，非油價莫屬，當油價漲逾200%，股市進入警戒；當油價腰斬，證明是全球需求面萎縮，股市一樣進入警戒。

先來看近35年(1981~2015)西德州油價與道瓊指數對照圖：

過年娛樂一下

https://www.youtube.com/watch?v=iDNmDfKNuAo

蓮花棵內部管理還不錯，法說會當天外資續買且大漲，隔天(2/10)就跌停，沒洩漏訊息。

成長股的買賣先看本益比，依序擁有下列條件者，越能享有高本益比

1. 擁有當下流行題材者，通常意味著進入甜美新市場，或是舊市場未來年複合成長率越高者。例如(2015/01)，電子商務股網家就擁有超過40倍本益比，連帶宅配股大榮、宅配通也分別擁有20倍、30倍本益比。

若今年因資金行情造就多頭，恐怕肉不多。

若今年是空頭年，恐怕下檔有限，想放空而買進00632R也吃不到肉。

2015對比1998？

債市成交量和規模遠大於股市(5倍？) ，股市是散戶和法人混在一起玩；而債市規模大且是個有門檻的市場，債券市場較理性，也較股市少了一些瘋狂和恐懼，他們必須考慮長期的GDP、CPI走勢對於FED政策的影響。債有長短期債，短期債受央行調控，中長期債(十年以上)決定於市場供需，大多漲時同漲，跌時同跌；但股市大盤盤頭見底時，個股見頭盤底的漲跌差異非常大。在股市大盤尚未到達頭部時，強勢股已領先作頭，聰明資金便棄股轉債；股市大盤尚未落底時，領漲股已先落底反彈，聰明資金會棄債轉股，所以它會領先股市。它的價格和股市反向，一般來說，它領先股市約3個月。

早在大盤高點前，很多個股股價早已見到高點，以美股道瓊過去90年的14個重要高點為例，指數高點時，平均僅有6%個股亦在高點，17%個股距離其高價在2%範圍內，有22%個股已下跌20%以上，有10.5%個股已重挫30%以上。且大盤愈具噴出吹泡現象時，個股早已重挫的比例愈高，例如2000/1/14的指數高點有55%個股已下跌20%以上，有32%個股已重挫30%以上(註：NASDAQ在2000/3/10見高點)。